ഇക്വിറ്റി, ഡെറിവേറ്റീവ്സ്, ബോണ്ടുകൾ: സെക്യൂരിറ്റികളുടെ വിഭാഗങ്ങൾ

ഇക്വിറ്റി, ഡെറിവേറ്റീവ്സ്, ബോണ്ടുകൾ: സെക്യൂരിറ്റികളുടെ തരങ്ങൾ

ഫിനാൻഷ്യൽ മാർക്കറ്റിലെ സെക്യൂരിറ്റികൾ നിക്ഷേപകർക്ക് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ഹൃദയമാണ്. സെക്യൂരിറ്റി എന്നത് വ്യാപാരയോഗ്യമായ ഫിനാൻഷ്യൽ ഇൻസ്ട്രുമെന്റാണ്. ഇവയുടെ മൂന്ന് പ്രാഥമിക വിഭാഗങ്ങളായ ഇക്വിറ്റി, ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ്, ബോണ്ടുകൾ എന്നിവയെക്കുറിച്ച് വിശദമായി അറിയാം.

ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക വിപണിയുടെ ഹൃദയസ്പന്ദനം, 1991-ലെ സാമ്പത്തിക സുസ്ഥിരതയുടെ പിന്നാലെ, ലിബറലൈസേഷൻ്റെ തിരിച്ചുയർപ്പോടെയാണ് തുടക്കം. ബി.എസ്.ഇ. (Bombay Stock Exchange), എൻ.എസ്.ഇ. (National Stock Exchange) എന്നിവയുടെ ഉയർച്ചയോടെ, 2023-ൽ ഇന്ത്യൻ സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റിൻ്റെ മാർക്കറ്റ് കാപ്പിറ്റലൈസേഷൻ ₹366 ലക്ഷം കോടി തട്ടിയിട്ടു. ഈ വളർച്ചയിൽ സെക്യൂരിറ്റികളുടെ മൂന്ന് സ്തംഭങ്ങളായ ഇക്വിറ്റി, ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ്, ബോണ്ടുകളുടെ പങ്ക് അതിർവിട്ടുനിൽക്കുന്നു.

1. ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികൾ: കമ്പനിയുടെ ഓഹരിയിൽ നിങ്ങളുടെ പങ്ക്

ഫിനാൻഷ്യൽ മാർക്കറ്റുകളുടെ ലോകത്ത് ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികൾ ഒരു പ്രധാന സ്ഥാനം വഹിക്കുന്നു. ഒരു കമ്പനിയുടെ ഓഹരി വാങ്ങുമ്പോൾ, നിങ്ങൾ അതിന്റെ ഉടമസ്ഥാവകാശത്തിൽ ഒരു ചെറിയ ഭാഗം സ്വന്തമാക്കുന്നു. ഇന്ത്യൻ സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റിൽ ഇത് എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു എന്നതിനെക്കുറിച്ച് ആഴത്തിലുള്ള ഒരു അന്വേഷണമാണ് ഈ ലേഖനം.

ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പ്രാഥമിക രൂപങ്ങൾ

ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികളിൽ സാധാരണ ഓഹരികൾ (Common Stocks), പ്രിഫർഡ് ഓഹരികൾ (Preferred Stocks), ഡിബെന്ചറുകൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ് (RIL) പോലുള്ള കമ്പനികൾ NSE-യിലും BSE-യിലും ലിസ്റ്റുചെയ്തിട്ടുള്ള സാധാരണ ഓഹരികൾ ഇഷ്യു ചെയ്യുന്നു. 2023 ലെ ഡാറ്റ പ്രകാരം, RIL ന്റെ ഓഹരി വില ₹2,800 ലെ റേഞ്ചിലാണ്, ഇതിന്റെ മാർക്കറ്റ് കാപ്പിറ്റലൈസേഷൻ ₹18 ലക്ഷം കോടി കവിഞ്ഞിരിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യൻ സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റിന്റെ ഘടന

ഇന്ത്യയിൽ ബോംബെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (BSE), നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച് (NSE) എന്നിവ പ്രധാന സ്ഥാനം വഹിക്കുന്നു. BSE-യിലെ SENSEX, NSE-യിലെ NIFTY 50 എന്നിവ സാമ്പത്തിക സൂചികകളായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു. 2023 ൽ SENSEX 60,000 പോയിന്റും NIFTY 17,800 പോയിന്റും തട്ടിയിട്ടുണ്ട്. ടാറ്റ കൻസൾട്ടൻസി സർവ്വീസസ് (TCS), ഇൻഫോസിസ്, HDFC ബാങ്ക് തുടങ്ങിയ ലാർജ്-കാപ് കമ്പനികൾ ഇവയുടെ പ്രധാന ഘടകങ്ങളാണ്.

ഓഹരി വാണിജ്യത്തിന്റെ മെക്കാനിക്സ്

ഒരു ഓഹരിയുടെ വില സപ്ലൈ-ഡിമാൻഡ്, കമ്പനി പ്രകടനം, മാക്രോ ഇക്കണോമിക് ഫാക്ടറുകൾ എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, 2020-ൽ ജിയോയുടെ വിപണനത്തിന് ശേഷം റിലയൻസ് ഓഹരികൾ 45% വർദ്ധിച്ചു. ഡിവിഡൻഡ് (Dividend), ബോണസ് ഓഹരികൾ, സ്റ്റോക്ക് സ്പ്ലിറ്റ്സ് (Stock Splits) തുടങ്ങിയ ആകർഷണീയമായ ഫീച്ചറുകൾ ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികളെ ലാഭദായകമാക്കുന്നു.

സാധ്യതകളും സവിശേഷതകളും

ലാഭം: ലോംഗ്-ടേം കാപ്പിറ്റൽ ആപ്പ്രിഷിയേഷൻ (ഉദാ: ഇൻഫോസിസ് 1990-ൽ ₹95; 2023-ൽ ₹1,500+).
റിസ്ക്: ടാറ്റ മോട്ടോഴ്സ് 2020-ൽ 40% ഡ്രോപ്പ് അനുഭവിച്ചു.
ഡൈവെഴ്സിഫിക്കേഷൻ: FMCG (HUL), IT (TCS), ഫാർമ (സൻ ഫാർമ) സെക്ടറുകൾക്കിടയിൽ നിക്ഷേപം വ്യാപിപ്പിക്കൽ.

റെഗുലേറ്ററി ഫ്രെയിംവർക്ക്

സെബി (SEBI) ഇന്ത്യൻ ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റ് നിയന്ത്രിക്കുന്നു. IPO ഗൈഡ്ലൈനുകൾ, ഇൻസൈഡർ ട്രേഡിംഗ് നിരോധനം, ഡിമാറ്റ് അക്കൗണ്ട് (Demat Accounts) മാൻഡേറ്ററി ആക്കൽ തുടങ്ങിയ നടപടികൾ ഇവരുടെ പ്രധാന ഉത്തരവാദിത്തമാണ്.

ഭാവി പ്രവണതകൾ

ഗ്രീൻ എനർജി (അദാനി ഗ്രീൻ), ഇലക്ട്രിക് വാഹനങ്ങൾ (ടാറ്റ എൻഎക്സ്), ഫിന്റെക് (Paytm) എന്നിവയിലെ നിക്ഷേപങ്ങൾ 2023-ന് ശേഷം വളർച്ചാ സാധ്യത കാണിക്കുന്നു. സെബിയുടെ ESG റിപ്പോർട്ടിംഗ് നിർബന്ധം പോലുള്ള പുതിയ നിയമങ്ങൾ ഇക്വിറ്റി മാർക്കറ്റിനെ രൂപാന്തരപ്പെടുത്തും.

മുക്താപം

ഇക്വിറ്റി സെക്യൂരിറ്റികൾ സമ്പന്നത സൃഷ്ടിക്കാനുള്ള ഒരു ശക്തമായ ഉപകരണമാണ്. എന്നാൽ, റിസ്ക് മാനേജ്മെന്റ്, റിസർച്ച്, ദീർഘകാല വീക്ഷണം എന്നിവ അത്യാവശ്യമാണ്. ഇന്ത്യൻ മാർക്കറ്റിന്റെ ഡൈനാമിക് സ്വഭാവം മനസ്സിലാക്കിയാൽ, നിക്ഷേപകർക്ക് സ്മാർട്ട് തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ കഴിയും.

ഇക്വിറ്റി നിക്ഷേപത്തിൻ്റെ രൂപങ്ങൾ

ആദ്യ പൊതു നൽകൽ (IPO): 2023-ൽ, LIC IPO ഇന്ത്യയിലെ ഏറ്റവും വലിയ IPO ആയിരുന്നു, ₹21,000 കോടി മൂലധനം ശേഖരിച്ചു.
ഫ്രാഞ്ചൈസ് ഓഹരികൾ: ടാറ്റാ മോട്ടേഴ്സ് പോലുള്ള കമ്പനികൾ ഫ്രാഞ്ചൈസ് മോഡലിലൂടെ ചെറിയ നിക്ഷേപകരെ ആകർഷിക്കുന്നു.

സാധാരണ Vs പ്രിഫേർഡ് ഓഹരികൾ: ഒരു താരതമ്യം

സവിശേഷത	സാധാരണ ഓഹരികൾ	പ്രിഫേർഡ് ഓഹരികൾ
വോട്ടിംഗ് അവകാശം	ഉണ്ട്	ഇല്ല
ഡിവിഡന്റ് നിരക്ക്	മാറ്റം സാധ്യം	നിശ്ചിതം

2. ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ്: ഭാവിയുടെ കരാറുകൾ

2023-ൽ, എൻ.എസ്.ഇ.യിലെ ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ് ട്രേഡിംഗ് വോള്യം ദിവസേന ₹120 ലക്ഷം കോടി എന്ന തോതിൽ എത്തി. ഇതിൽ ഏറ്റവും സജീവമായത് നിഫ്റ്റി 50 ഫ്യൂച്ചർ‌സ് ആണ്. ഉദാഹരണത്തിന്, 2023 സെപ്റ്റംബറിൽ നിഫ്റ്റി 19,500 CE ഓപ്ഷൻ്റെ പ്രീമിയം ₹180-ൽ നിന്ന് ₹45 ആയി താഴ്ന്നു, ഇത് മാർക്കറ്റ് സാമ്പത്തിക പ്രതീക്ഷകളുടെ മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിച്ചു.

പരിചയവും പശ്ചാത്തലവും

ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക മാർക്കറ്റിലെ ഏറ്റവും ഗതാഗതമുള്ള ഉപകരണങ്ങളിൽ ഒന്നാണ് ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ്. സാധാരണ ഷെയർ വ്യാപാരത്തിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഇവയുടെ മൂല്യം മറ്റൊരു അടിസ്ഥാന ആസ്തിയെ (underlying asset) ആശ്രയിച്ചാണ് നിർണ്ണയിക്കപ്പെടുന്നത്. 2000-കളിൽ സെബി (SEBI) നിയന്ത്രണങ്ങൾ ലാഘവമാക്കിയതോടെ, NSE (നാഷണൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച്), BSE (ബോംബെ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ച്) തുടങ്ങിയ പ്ലാറ്റ്ഫോമുകളിൽ ഡെറിവേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗ് വൻതോതിൽ വളർന്നു. 2023-ലെ ഡാറ്റ പ്രകാരം, NSE-യിൽ ദിവസേനയുള്ള ഡെറിവേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗ് വോള്യം ഏകദേശം ₹50 ലക്ഷം കോടിയാണ്. ഉദാഹരണത്തിന്, റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ് ന്റെ ഫ്യൂച്ചർസ് കോൺട്രാക്റ്റ് ഒന്നിന് 500 ഷെയറുകൾ ഉൾപ്പെടുന്നു, ഒരു ലോട്ടിൻ്റെ മൂല്യം (lot size) ₹15 ലക്ഷത്തിൽ അധികമാകാം.

ഡെറിവേറ്റീവ്‌സിൻ്റെ രൂപങ്ങൾ

1. ഫ്യൂച്ചർസ് (ഭാവി കരാറുകൾ)

ഒരു നിശ്ചിത തീയതിയിൽ (expiry date) ഒരു പ്രത്യേക വിലയ്ക്ക് (strike price) ആസ്തി വാങ്ങാനോ വിൽക്കാനോ ഉള്ള കരാറാണ് ഫ്യൂച്ചർസ്. ഇന്ത്യയിൽ, NSE-യിലെ നിഫ്റ്റി 50 ഫ്യൂച്ചർസ് ഏറ്റവും ജനപ്രിയമാണ്. 2023 സെപ്റ്റംബറിൽ, നിഫ്റ്റിയുടെ ഒക്ടോബർ ഫ്യൂച്ചർ ₹19,800 ലെ ലെവലിൽ ട്രേഡ് ചെയ്യപ്പെട്ടിരുന്നു. ട്രേഡർമാർ മാർജിൻ മണി (margin money) ഡെപ്പോസിറ്റ് ചെയ്ത് ലിവറേജ് പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, 10% മാർജിനിൽ ₹2 ലക്ഷം മൂല്യമുള്ള കോൺട്രാക്റ്റ് വാങ്ങാൻ ₹20,000 മതി.

2. ഓപ്ഷൻസ് (വികല്പങ്ങൾ)

ഫ്യൂച്ചർസിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഓപ്ഷൻസ് ട്രേഡർമാർക്ക് അവകാശം മാത്രമേ നൽകുന്നുള്ളൂ, ബാധ്യത അല്ല. കോൾ ഓപ്ഷൻ (വാങ്ങൽ അവകാശം) ഉം പുട്ട് ഓപ്ഷൻ (വിൽപ്പന അവകാശം) ഉം ആണ് പ്രധാന തരങ്ങൾ. 2023-ൽ, TCS ഷെയറിൻ്റെ ₹3,500 സ്ട്രൈക്ക് പ്രൈസ് ഉള്ള കോൾ ഓപ്ഷൻ്റെ പ്രീമിയം ₹120 ആയിരിക്കും. ഓപ്ഷൻസിൻ്റെ മൂല്യം ഇൻട്രിന്സിക് വാല്യൂ (intrinsic value), ടൈം വാല്യൂ (time value) എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ച് മാറുന്നു.

സ്വാഭാവിക ഹെജിംഗും സ്പെക്യുലേഷനും

ഇന്ത്യൻ കമ്പനികൾ വിലമാറ്റ റിസ്ക് കുറയ്ക്കാൻ ഡെറിവേറ്റീവ്‌സ് ഉപയോഗിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, മഹീന്ദ്ര ആൻഡ് മഹീന്ദ്ര 2022-ൽ ഡോളർ-റുപ്പീ ഫോർവേഡ് കോൺട്രാക്റ്റുകൾ ഉപയോഗിച്ച് കറൻസി ഫ്ലക്ചുവേഷൻ കുറച്ചു. മറുവശത്ത്, ഹNIfty 50-ൽ സ്പെക്യുലേറ്റർമാർ ഷോർട്ട് പോസിഷൻ എടുത്ത് 2020-ലെ കോവിഡ് ക്രാഷിൽ 40% ലാഭം നേടിയിരുന്നു. എന്നാൽ, മാർക്ക്-ടു-മാർക്കെറ്റ് (mark-to-market) സിസ്റ്റം കാരണം ദിവസേനയുള്ള ലാഭനഷ്ടം സെറ്റിൽ ചെയ്യേണ്ടതുണ്ട്.

റിസ്ക് മാനേജ്മെൻ്റും നിയന്ത്രണങ്ങളും

സെബിയുടെ ഡെറിവേറ്റീവ് സെഗ്മെൻ്റ് ലെ നിയമങ്ങൾ സ്പെക്യുലേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗ് നിയന്ത്രിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ഒരു ട്രേഡറിന് ഒരു ദിവസം ₹10 കോടിയോളം ഓപ്പൺ പോസിഷനുകൾ (open interest) എടുക്കാൻ പാടില്ല. വോളാറ്റിലിറ്റി അലേഴ്സം (circuit filters) സ്റ്റോക്ക് പ്രൈസ് 10% മാത്രമേ ഉയരാൻ അനുവദിക്കൂ. 2021-ൽ, YES ബാങ്ക് ഷെയറിൽ ഡെറിവേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗ് താൽക്കാലികമായി നിരോധിച്ചിരുന്നു.

ഭാവിയിലേക്കുള്ള മാർഗങ്ങൾ

ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ്, അൽഗോ ട്രേഡിംഗ് എന്നിവ ഇന്ത്യൻ ഡെറിവേറ്റീവ് മാർക്കറ്റിൽ വ്യാപകമാകുന്നു. MCX (മൾട്ടി കൊമോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ച്) ൽ സോന ഐ ഫ്യൂച്ചർസ് പോലെയുള്ള കൃഷി-ആധാരിത ഉപകരണങ്ങൾ ഫാർമർമാർക്ക് ഹെജിംഗ് സാധ്യമാക്കുന്നു. 2030-ലേക്ക് ഇന്ത്യൻ ഡെറിവേറ്റീവ് മാർക്കറ്റ് ₹800 ലക്ഷം കോടി വോള്യത്തിൽ എത്തുമെന്ന് എക്സ്പർട്ട് കണക്ക്.

പ്രധാന ഡെറിവേറ്റീവ് കോൺട്രാക്റ്റുകൾ (2023 ഡാറ്റ)

ആസ്തി	കോൺട്രാക്റ്റ് തരം	ലോട്ട് സൈസ്	എക്സ്പയറി ഡേറ്റ്
Nifty 50	ഫ്യൂച്ചർസ്	50 യൂണിറ്റ്	25-11-2023
Infosys	ഓപ്ഷൻസ്	1200 ഷെയറുകൾ	30-11-2023

ഹെഡ്ജിംഗിൻ്റെ ഉദാഹരണം

ഒരു ഫ്യൂച്ചർ കരാർ ഉപയോഗിച്ച്, മാരുതി സുജുകി ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് ഡിസംബർ 2023-ലെ ₹10,500 സ്ട്രൈക്ക് പ്രൈസിൽ വിൽക്കാനുള്ള ഓപ്ഷൻ ഉപയോഗിച്ച് റിസ്ക് കുറയ്ക്കാം.

3. ബോണ്ടുകൾ: സ്ഥിരതയുടെ സാമ്പത്തിക പാലങ്ങൾ

2023-ൽ, ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിൻ്റെ വലിപ്പം ₹200 ലക്ഷം കോടി എന്ന തോതിൽ എത്തി. ഇതിൽ, 7.75% സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റി 2034 ബോണ്ടിൻ്റെ വില ₹5,000 (ഫേസ് വാല്യൂ) ആണ്, വാർഷിക പലിശ ₹387.5 നൽകുന്നു. കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകളിൽ, എച്ച്‌ഡിഎഫ്സി ബാങ്കിൻ്റെ 10-വർഷം 8.7% ബോണ്ട് NCD മാർക്കറ്റിൽ ജനപ്രിയമാണ്.

സാമ്പത്തിക മാർക്കറ്റിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നവർക്ക് സുരക്ഷിതവും സ്ഥിരതയുള്ളതുമായ ഓപ്ഷനുകൾ അന്വേഷിക്കുമ്പോൾ ബോണ്ടുകൾ അവിടെ എത്തിനിൽക്കുന്നു. ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയിൽ, ബോണ്ടുകൾ ഒരു പ്രധാന പങ്ക് വഹിക്കുന്നു. ഗവൺമെന്റ് സെക്യൂരിറ്റികൾ (ജി-സെക്കുകൾ) മുതൽ കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകൾ വരെ, ഈ ഉപകരണങ്ങൾ വിവിധ തലങ്ങളിൽ സാമ്പത്തിക ആവശ്യങ്ങൾ നിറവേറ്റുന്നു. ഇന്ത്യൻ രൂപയിൽ (₹) നിക്ഷേപിക്കാവുന്ന ഈ ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ സവിശേഷതകൾ, തരങ്ങൾ, സാധ്യതകൾ എന്നിവ ഈ ലേഖനത്തിൽ വിശദമായി പരിശോധിക്കാം.

ബോണ്ടുകളുടെ അടിസ്ഥാനങ്ങൾ

ഒരു ബോണ്ട് അടിസ്ഥാനപരമായി ഒരു കടപ്പത്രമാണ്. നിക്ഷേപകർ ഒരു നിശ്ചിത തുക (മുഖമൂല്യം) സംഭാവന ചെയ്യുകയും പ്രതിഫലമായി പലിശ (കൂപ്പൺ നിരക്ക്) സ്വീകരിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, ₹1,000 മുഖമൂല്യമുള്ള ഒരു ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടിൽ 7% കൂപ്പൺ നിരക്ക് ഉണ്ടെങ്കിൽ, വാർഷികമായി ₹70 പലിശ ലഭിക്കും. ബോണ്ടിന്റെ കാലാവധി (മെച്ചൂരിറ്റി പീരിയഡ്) പൂർത്തിയാകുമ്പോൾ, മുഖമൂല്യം തിരിച്ച് നൽകുന്നു. ഇന്ത്യയിൽ, ബോണ്ടുകൾ സാധാരണയായി ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങളായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു (5 വർഷം മുതൽ 30 വർഷം വരെ).

ഇന്ത്യയിലെ ബോണ്ടുകളുടെ തരങ്ങൾ

1. സർക്കാർ ബോണ്ടുകൾ (ജി-സെക്കുകൾ): റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ (RBI) സർക്കാരിന്റെ പേരിൽ ഇവ നിർമ്മിക്കുന്നു. ഉദാഹരണങ്ങളിൽ 7.26% GS 2033 (₹1,000 മുഖമൂല്യം, 2033-ൽ മെച്ചൂർ), 6.54% GS 2026 എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഇവയിൽ ഇൻഫ്ലേഷൻ-ഇൻഡെക്സഡ് ബോണ്ടുകളും (ഐഐബി) ഉണ്ട്, ഇവ ഉപഭോക്തൃ വില സൂചികയുമായി (CPI) ബന്ധിപ്പിച്ചിരിക്കുന്നു.

2. കോർപ്പറേറ്റ് ബോണ്ടുകൾ: റിലയൻസ് ഇൻഡസ്ട്രീസ്, ടാറ്റാ സ്റ്റീൽ, ഐഎൻഎഫ് എന്നിവയുടെ പോലുള്ള കമ്പനികൾ ഇവ ഇഷ്യു ചെയ്യുന്നു. CRISIL, ICRA പോലുള്ള റേറ്റിംഗ് ഏജൻസികൾ ബോണ്ടുകളെ AAA (മികച്ച സുരക്ഷ) മുതൽ D (ഡിഫോൾട്ട്) വരെ റേറ്റ് ചെയ്യുന്നു. 2022-ൽ, HDFC ബാങ്ക് 7.2% കൂപ്പൺ നിരക്കുള്ള ₹5,000 കോടി ബോണ്ട് ഇഷ്യു ചെയ്തു.

3. മുനിസിപ്പൽ ബോണ്ടുകൾ: പുണെ മുനിസിപ്പൽ കോർപ്പറേഷൻ 2021-ൽ ജലസേചന പദ്ധതികൾക്കായി ₹200 കോടി ബോണ്ട് ഇഷ്യു ചെയ്തു. ഇത്തരം ബോണ്ടുകൾ സാധാരണയായി 8-10% വരെ ഉയർന്ന യീൽഡ് നൽകുന്നു.

ബോണ്ട് മാർക്കറ്റ് എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു?

ബോണ്ടുകൾ പ്രാഥമിക (പുതിയ ഇഷ്യൂ) അല്ലെങ്കിൽ സെക്കൻഡറി മാർക്കറ്റിൽ (NSE, BSE) വാങ്ങാനോ വിൽക്കാനോ കഴിയും. റിട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് RBI യുടെ റിട്ടെയിൽ ഡയറക്ട് പ്ലാറ്റ്ഫോമിലൂടെ ജി-സെക്കുകൾ നേരിട്ട് വാങ്ങാൻ കഴിയും. ഒരു ബോണ്ടിന്റെ വില പലിശ നിരക്കുകൾ, ഇൻഫ്ലേഷൻ, കമ്പനിയുടെ ക്രെഡിറ്റ് റേറ്റിംഗ് എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ച് മാറുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, RBI പാലസി നിരക്ക് (റെപ്പോ റേറ്റ്) കൂടുമ്പോൾ, ബോണ്ട് വിലകൾ കുറയുകയും യീൽഡ് കൂടുകയും ചെയ്യുന്നു.

നിക്ഷേപ രീതികളും നികുതി പ്രതിഫലങ്ങളും

ബോണ്ട് നിക്ഷേപങ്ങൾക്ക് സെക്ഷൻ 80C (5 വർഷത്തേക്ക് ₹1.5 ലക്ഷം വരെ), 54EC (മൂലധന ലാഭം ഒഴിവാക്കൽ) പോലുള്ള നികുതി ആനുകൂല്യങ്ങൾ ഉണ്ട്. എന്നാൽ, പലിശ വരുമാനം ഇൻകം ടാക്സ് ആക്ട് പ്രകാരം ടാക്സ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു (TDS @10%). സ്ഥിരതയുള്ള വരുമാനം ആവശ്യമുള്ള പെൻഷൻകാരും സംരക്ഷിത നിക്ഷേപകരും ബോണ്ടുകളെ പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്നു.

ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിലെ നിലവിലെ പ്രവണതകൾ

2023-ൽ, ഇന്ത്യൻ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റ് $2 ട്രില്യൻ കവിഞ്ഞു. ഫെഡറൽ ബാങ്ക്, ജെപി മോർഗൺ ഗ്ലോബൽ ഇൻഡക്സിൽ ഇന്ത്യൻ ബോണ്ടുകളുടെ ഉൾപ്പെടുത്തൽ വിദേശ നിക്ഷേപത്തെ (FII) ഉയർത്തി. SBI ഗ്രീൻ ബോണ്ടുകൾ (₹10,000 കോടി), NHAI ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ ബോണ്ടുകൾ പോലുള്ള പുതിയ ഇഷ്യൂകൾ പരിസ്ഥിതി, ഘടനാപരമായ വികസനത്തിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു.

അവസാന ചിന്തകൾ

ബോണ്ടുകൾ സാമ്പത്തിക പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ അടിത്തറ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു. സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റിന്റെ അസ്ഥിരതയിൽ നിന്ന് സംരക്ഷണം നൽകുമ്പോൾ തന്നെ, ഇവ സ്ഥിരതയുള്ള വരുമാന സ്രോതസ്സാണ്. SEBI, RBI എന്നിവയുടെ സർക്കാർ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഇവയുടെ സുരക്ഷ ഉറപ്പാക്കുന്നു. ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക മേഖലയുടെ വളർച്ചയോടൊപ്പം ബോണ്ട് മാർക്കറ്റും വിപുലീകരിക്കുകയാണ്.

നികുതി പ്രതിഫലനങ്ങൾ

ഇക്വിറ്റിയിൽ ലോങ് ടേം കാപിറ്റൽ ഗെയിൻ്റെ മേൽ 10% നികുതി (₹1 ലക്ഷത്തിൽ മുകളിൽ). ബോണ്ട് പലിശ ഇൻകം ടാക്സ് സ്ലാബ് അനുസരിച്ച് നികുതി ഈടാക്കുന്നു.

ഇന്റഗ്രേറ്റഡ് പോർട്ട്ഫോളിയോ സ്ട്രാറ്റജികൾ

60:40 മോഡൽ (60% ഇക്വിറ്റി, 40% ബോണ്ടുകൾ) പോലുള്ള അസറ്റ് അലോക്കേഷൻ, മാർക്കറ്റ് വോളറ്റിലിറ്റി കുറയ്ക്കുന്നു. ബാലൻസ്ഡ് ഫണ്ടുകൾ (ഉദാ: HDFC ബാലൻസ്ഡ് ഫണ്ട്), ഹൈബ്രിഡ് ഫണ്ടുകൾ എന്നിവ സ്വയം മാനേജ് ചെയ്യാൻ ആഗ്രഹിക്കാത്തവർക്ക് അനുയോജ്യമാണ്. 2022-ൽ, ഇത്തരം ഫണ്ടുകൾ 12-15% CAGR രേഖപ്പെടുത്തി.

റിസ്ക് മാനേജ്മെന്റ് & SEBI ഗൈഡ്ലൈൻസ്

സ്റ്റോപ്പ്-ലോസ് ഓർഡറുകൾ, ഡൈവർസിഫിക്കേഷൻ (5-ൽ കൂടുതൽ സെക്ടറുകൾ), ട്രെയിലിംഗ് സ്റ്റോപ്പ്-ലോസ് (ഉദാ: 10% ലാഭത്തിൽ ഓർഡർ അപ്ഡേറ്റ്) എന്നിവ അത്യാവശ്യമാണ്. SEBI-യുടെ ASM ഫ്രെയിംവർക്ക് (Additional Surveillance Measures), മാർജിൻ നിരക്കുകൾ എന്നിവ അമിതമായ സ്പെക്യുലേഷൻ തടയുന്നു. ഡെറിവേറ്റീവ് ട്രേഡിംഗിന്, ഒരു ട്രേഡർ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ 50,000 രൂപ മാർജിൻ നൽകേണ്ടതുണ്ട്.

തീരുമാനം: സമ്പൂർണ്ണമായ ഫിനാൻഷ്യൽ പ്ലാൻ

ഇക്വിറ്റിയുടെ ഗ്രോത്ത്, ഡെറിവേറ്റീവ്സിന്റെ ഫ്ലെക്സിബിലിറ്റി, ബോണ്ടുകളുടെ സ്ഥിരത എന്നിവ സമന്വയിപ്പിക്കുന്നതാണ് ഏറ്റവും മികച്ച മാർഗം. NPS, PPF എന്നിവ പോലുള്ള സ്കീമുകൾ ടാക്സ് പ്ലാനിംഗിനൊപ്പം ലോംഗ്-ടേം ലക്ഷ്യങ്ങൾ നേടാനും സഹായിക്കുന്നു. ഇന്ത്യൻ മാർക്കറ്റിൽ, ഒരു ഡിസിപ്ലിൻഡ് അപ്രോച്ച് 10-15% വാർഷിക വരുമാനം ഉറപ്പാക്കാം.

ഫിനാൻഷ്യൽ ലക്ഷ്യങ്ങൾക്കനുസരിച്ച് സെക്യൂരിറ്റി മിശ്രണം രൂപകൽപ്പന ചെയ്യേണ്ടത് ആധുനിക നിക്ഷേപകൻ്റെ ബുദ്ധിമത്തയാണ്. SEBI-യുടെ നിയന്ത്രണങ്ങൾക്ക് കീഴിൽ, ഇന്ത്യൻ മാർക്കറ്റ് ലോകത്തെ ഏറ്റവും വിശ്വാസയോഗ്യമായ സാമ്പത്തിക കേന്ദ്രമായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്നു.